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    我国房地产市场经过十多年的上涨，已存在强烈的调整需求。特别是2009年以来的新一轮房价上涨，使得房地产市场已远远偏离了宏观经济基本面，形成了较大的房地产泡沫，存在很大风险隐患。由于社会资金加快向房地产市场聚集，实体经济“失血”较为严重，技术投入不足和设备无法及时更新改造，制造业陷入瓶颈，绝大多数经营实体的利润所得远远赶不上房产投资。
    从根本上说，房地产业是资金密集型行业，我国房地产市场这些年来的需求更多是货币牵引的结果。货币供应和信贷快速增长，是支撑房地产非理性发展的重要基础。据央行统计，2013年我国房地产贷款增速超过各项贷款增速5个百分点，近三成新增贷款投入房地产领域。房地产信托规模也快速增长，三季度新增1675亿元，创出2010年以来的历史最高水平。此外，房地产业也是影子银行的重点融资领域。鉴于制造业利润增长明显放缓，金融业也更倾向于为房地产业提供融资服务。社会资金涌入，把房价进一步推高。为了维持房价上涨，又必须用更高的价格买地，推高楼面价，从而吸引更多社会资金进入。从这一点看，当前部分房地产开发企业高价拿地，与“庞氏融资”并没有实质性差异。
    过去十年我国房地产市场运行过程中唯一出现的一个调整时间窗口是2008年四季度。为应对国际金融危机出台的大规模刺激性财政金融政策，有力阻止了房地产市场的下探势头，但同时也刺激了房地产市场五年多来的非理性发展。需要注意的是，过去五年我国宏观经济增长更多是政策刺激的结果，社会经济结构和增长动力未发生显著变化，决定了国际金融危机前后我国房地产市场基本面总体没有发生较大变化。特别是经过过去一年半需求的集中释放，在普通人群购买力严重被透支的情况下，我国房地产市场需求增长动力已明显下降。